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水資源稅推出呼聲漸高 水務上市公司暫難受益
專欄：業(yè)界觀察
發(fā)布日期：2009-10-27
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二級市場上水務板塊近期集體走強，主要有兩方面原因：一是在通脹預期下資金對資源性板塊較為青睞；二是水務行業(yè)6月以來漲幅僅為18.82%，大幅低于滬深300的30.94%，存在補漲需求。關于開征水資源稅時機已經成熟的言論，加強了水價上漲預期，成為板塊補漲的催化劑。
水資源稅相比當前的水資源費有幾個優(yōu)點：1.保障稅費的按時繳納；2.規(guī)范征收主體、專款專用；3.通過價格杠桿調節(jié)用水量。不過前提是稅率設計充分考慮到地區(qū)、行業(yè)以及居民用水的差異性。在國內水資源問題日益突出的背景下，水資源稅征收是一種趨勢，同時它作為價格杠桿，更易導致終端水價的上漲，是否影響自來水公司業(yè)績，則視征收形式以及最終的稅收歸屬而定。
水價上漲預期一直存在，但對公司影響如何，需要具體看水資源費、供水價格和污水處理費三者中哪部分上調。水資源費作為代收項目，其上漲對自來水公司沒有影響；有/無管網的供水公司將分別直接/間接受益于供水價格上調；污水企業(yè)間接受益于污水處理費上升。
分析水務上市公司現有水務資產，我們認為水價上調對當前水務資產基本面影響短期內并不大，更大的意義在于水價上調后未上市資產由于盈利改善所帶來的兼并機會。
水資源稅相比當前的水資源費有幾個優(yōu)點：1.保障稅費的按時繳納；2.規(guī)范征收主體、專款專用；3.通過價格杠桿調節(jié)用水量。不過前提是稅率設計充分考慮到地區(qū)、行業(yè)以及居民用水的差異性。在國內水資源問題日益突出的背景下，水資源稅征收是一種趨勢，同時它作為價格杠桿，更易導致終端水價的上漲，是否影響自來水公司業(yè)績，則視征收形式以及最終的稅收歸屬而定。
水價上漲預期一直存在，但對公司影響如何，需要具體看水資源費、供水價格和污水處理費三者中哪部分上調。水資源費作為代收項目，其上漲對自來水公司沒有影響；有/無管網的供水公司將分別直接/間接受益于供水價格上調；污水企業(yè)間接受益于污水處理費上升。
分析水務上市公司現有水務資產，我們認為水價上調對當前水務資產基本面影響短期內并不大，更大的意義在于水價上調后未上市資產由于盈利改善所帶來的兼并機會。
